Boglehead 10 - 인덱스 펀드의 수익률은 베스트는 아니지만, 대부분의 투자자들보다는 훨씬 더 수익을 얻을 수 있다 (보글헤드 장점 10 of 20)

“Total Market Index Fund 는 당신에게 탁월한 수익을 가져다 주지는 않는다. 그러나, 당신은 Total Market Index Fund 에 투자함으로 인해 대부분의 투자자들 보다는 훨씬 더 수익을 낼 수 있을 것이다.”

 

 

참 재미있는 표현이다. 탁월한 수익률을 보글헤드 3펀드 포트폴리오는 가져다 주지 않는다. 그런데, 대부분의 투자자들 보다는 더 높은 수익률을 가져다 준다. 참으로 아이러니한 표현이다. 결국 뭔가 숨은 정보를 찾아서 자신만의 방법으로 투자하는 것들은 수익률이 높지 않다는 의미이다. 매년 U.S. Total Market Index Fund의 수익률을 여러 기관에서 공개를 하는데, 재미있게도 이 평균 수익률보다 높게 혹은 동일하게 수익을 올리는 사람들이 많지 않다. 물론 이유 중에는 보글헤드 3펀드 포트폴리오처럼 채권 및 International Index fund가 포함되어 있기 때문일수도 있다. 중요한 것은 평균인 중간치도 보통의 투자자들은 못하고 있다는 것이다. 

 

 

보글헤더들이 사용하는 3가지 인덱스 펀드로 포트폴리오를 작성할 때의 10번째 장점으로는 이 포트폴리오가 대부분의 투자자들의 평균보다 좋은 수익률을 얻을 수 있다는 것이다. 싼게 비지떡이라고 우리는 흔히 말한다. 보통 우리가 잘 모르는 제품을 처음 구매하려고 하거나, 경험해보지 못한 서비스를 처음 받아보려고 할때, 돈을 더 많이 낼수록 더 좋은 제품을 구매할 가능성이 크고, 더 양질의 서비스를 받을 가능성이 높다. 이것은 결코 틀린 말이 아니지만, 투자에서는 이 방식이 적용되지 않는다.

 

 

즉, 돈을 더 낼수록 (자산운영가 고용비, Expense cost 가 비싼 펀드, High load fund 등) 아이러니컬하게도 돈을 벌 수 있는 확률이 낮아지고, 돈을 덜 낼수록 더 좋은 수익률을 올릴수 있다. 이미 수많은 연구가 이를 뒷받침하고 있으며, 이것은 인덱스 펀드가 다른 어떤 투자들보다도 장기적으로 더 효과적이라는 것을 의미한다.

 

 

Taylor 의 Three fund portfolio 책에는 Allan Roth 의 재미있는 연구결과가 하나 소개되어 있다. 그는 자산 운영가가 직접 관리하는 포트폴리오들이 자산 운영가 없이 인덱스 펀드 (Three Fund Portfolio) 로만 구성된 포트폴리오보다 얼마나 더 많은 수익을 내는지 조사하였고, 재미있는 결과를 도출하였다.

 

 

 

자산 운영가가 1가지 펀드, 5가지 펀드, 그리고 10 가지 펀드로 각각 포트폴리오를 구성할 때 (세로축), 시간이 지남에 따라서 (1년 에서 25년) 인덱스 펀드보다 많이 수익을 낼 수 있는지 보여주는 확률표가 아래와 같다. 이를 분석해보면, 자산 운영가가 만약 한가지 Active 펀드만으로 포트폴리오를 1년간 운영할 경우 인덱스 펀드에 비해서 수익이 높을 확률은 42% 라는 것을 알 수 있다. 이전 포스팅에서 살펴봤던 피터 린치의 펀드라고 가정해도 좋다. 이렇게 펀드 운영자가 직접 간섭해서 투자하는 것을 Active Fund라고 한다. 

Source: The Bogleheads' Guide to the three fund portfolio

 

즉, 이렇게 1가지  Active 펀드만으로 구성된 포트폴리오는 25년이 지난 후에도 인덱스 펀드보다 (예를들어 U.S. Total Market Index Fund) 높은 수익을 발생할 확률이 12%이다. 그러나, 포트폴리오에 10개의 Active 펀드가 있고, 이를 25년 동안 관리할 경우 이 포트폴리오는 인덱스 펀드로 구성된 포트폴리오보다 높은 수익을 발생할 수 있는 확률이 1%로 떨어진다. 즉, 자산 운영가가 시간이 지남에 따라서 그리고 펀드의 숫자가 더 많아질수록 인덱스 펀드보다 높은 수익을 내기가 어렵다는 것을 의미한다. 그렇기 때문에 포트폴리오를 단순하게 한다는 것은 이해를 쉽게 하기 위해서만이 아니라, 실제적으로 더 수익률을 올릴 수 있다는 의미이다.

 

 

이러한 이유로 나 같은 보통 사람들에게는 보글헤더들이 사용하는 3가지 인덱스 펀드로 포트폴리오로 투자하는 것이 좋은 방법이다. 이는 투자에서 일어나는 실수들을 최대한 줄여주고, 투자에 필요한 많은 시간과 쓸데없이 지불되는 돈을 줄여줌으로써 은퇴를 준비하기에 안성맞춤이라고 나는 생각한다. 그로 인해 나로 하여금 나의 인생에 있어서 더 중요한 것들에게 포커스 할 수 있게 한다.

 

 

Next 이야기에서는 인덱스 펀드가 주는 유익에 대해서 살펴보도록 한다.

https://washington.doniq.net/46 

Boglehead 11 - 인덱스 펀드가 주는 유익.. 수익과 지출 (장점 11 of 20)